亚投行 外围市场走高 油粕强势跟涨

　　两粕：

　　美农报告中性偏空，南美大豆丰产预期兑现的利空影响边际递减，美豆盘面止跌反弹。近期受中国大豆采购积极性提升带动，巴西大豆CNF持续上涨，于成本端支撑内盘豆系品种。国内供需格局变动不大，二季度可预见的巴西大豆巨量到港，将继续限制豆粕上方空间。近期豆粕反弹以阶段性看待，可考虑逢高布局长线空单。

　　操作上亚投行，豆粕2405合约参考区间3050-3450，菜粕2405合约参考区间2500-2700。

　　油脂：

　　棕榈油来看，BMD棕油持续走强，主力突破4000关口，直接原因在于近两周棕榈油产业大会的召开，对天气及棕榈油后续产量的表述利多市场。棕榈油从产地来看，2月马来西亚棕榈油局数据延续去库的预期。而二季度将进入增产周期，供应端存在恢复的预期，产量边际好转时点约出现在四月底五月初之后，而近期斋月的到来也对棕榈的国内食用消费有进一步提振。不过棕榈油主要进口国印度和中国对棕榈油采购积极性不佳，2月马棕的出口消费仍表现较为疲软。国内来看，棕榈油进口利润倒挂仍限制买船，国内3-4月棕榈油买船偏少，供应端以偏紧看待，而需求端短期难见起色，以供需两弱看待。豆油来看，南美大豆丰产充分兑现过程，以及美豆出口受巴西大豆挤占等多重利空共振之下，美豆在1200关口附近的压力较强，不过近期巴西大豆升贴水的反弹，将于成本端支撑内盘豆系品种。国内来看，后市随着南美大豆集中上市，国内进口大豆存在巨量补充的预期，豆油供应将随之再度迎来走高。另外随着春节假期结束，豆油下游补库需求后劲有限，豆油基本面格局以供强需弱预期为主，缺乏对价格上行的持续性驱动。

　　操作上，豆油2405合约参考区间7300-7900，棕榈油2405合约参考区间7400-8000，菜籽油2405合约参考区间7800-8500。